マスク品薄に声明を発表「ツルハドラッグ」経営と働きやすさは？
ドラッグストアは医薬品のみならず、日用品・食品も併せて買うことができて便利な業態です。深夜まで営業している店舗も多いので、仕事やプライベートに忙しい20代ビジネスマンも使う機会が多いでしょう。
ツルハドラッグ遠軽南町店 CC BY 3.0
本連載は、身近な企業を題材にして、企業の状況の調べ方・見極め方を解説します。今回はドラッグストア業界首位の「ツルハドラッグ」（以下、ツルハHD）を題材に、その特徴・強みについて、公開情報から読み解いていきます。
ツルハHDのM＆A実施状況概略
ドラッグストア業界の売上高ランキングは下記の通りです（2018年-2019年実績）。
第1位：ツルハHD（7824億円）
第2位：ウエルシアHD（7791億円）
第3位：コスモス薬品（6111億円）
第4位：マツモトキヨシHD（5546億円）
第5位：スギHD（4884億円）
直近は新型コロナウイルス感染症の流行に伴い、全国的にマスクが品薄になっていますが、上記の大手ドラッグストアチェーンのうち、公式サイトで品薄の現状とその対応について「お知らせ」を載せたのは、ツルハドラッグのみです（2020年3月1日時点）。まず、ツルハHDの成長の原動力となっていたM＆Aの状況について概略を整理します。
2020年1月末に、大手メディアが「マツモトキヨシHDとココカラファインの経営統合」を報じた通り、ドラッグストア業界はツルハHDに限らず、大型M＆Aが多い業界です。というのも、全国各地でドラッグストアは浸透しており、今後、国内での事業成長を狙うにはM＆Aが有効な方法であるためです。
ツルハHDは1929年5月に北海道・旭川市で創業しました。2000年11月に株式会社ドラッグトマト（岩手県盛岡市）の全株式を取得して子会社化したことを皮切りに、各地のドラッグストア運営企業のM＆Aを進めて規模を拡大してきました。
2006年11月（株）くすりの福太郎（千葉県）と業務・資本提携契約を締結
2007年5月（株）くすりの福太郎（千葉県）を株式交換により子会社化
2008年4月（株）ウイングの株式を取得し子会社化
2008年7月（株）スパーク（愛知県）の株式を取得し子会社化
2009年2月（株）ウェルネス湖北（島根県）の株式を取得し子会社化
2009年8月（株）サクラドラッグ（東京都）の株式を取得し子会社化
2013年8月（株）ウエダ薬局（和歌山県）の株式を取得し子会社化
2013年12月（株）ハーティウォンツ（広島県）の株式を取得し子会社化
2015年10月（株）レデイ薬局（愛媛県）の株式を取得し子会社化
2017年9月（株）杏林堂グループ・ホールディングス（静岡県）の株式を取得し、同社および（株）杏林堂薬局（静岡県）を子会社化
2018年5月（株）ビー・アンド・ディーホールディングス（愛知県）の株式を取得し、同社および（株）ビー・アンド・ディー（愛知県）を子会社化
12年間のうち、ツルハHDが主体となったM＆Aのみでも10つの会社を子会社化しています（子会社のツルハ、くすりの福太郎が実施したものを含めるとさらに多くなります）。グループ各社が、国内各地のドラッグストアチェーンを傘下に入れながら成長を継続しています。
業績面：営業利益・経常利益がいずれも黒字
まず、営業利益・経常利益と店舗数の推移を確認します。
図：営業利益・経常利益推移（財務ハイライト より引用）
■ 営業利益…売上から原価・販売費および一般管理費を引いたもの=本業での利益
■ 経常利益…本業以外から得た利益も合わせたもの=会社としての通常の利益
と言えるため、営業利益・経常利益がいずれも黒字で、利益額も伸びているため、本業も順調かつ、企業としても利益が継続的に出ていることが確認できました。これは、大きなプラス材料です。
店舗数についても直近5期で、1383→2082店舗と順調に伸びていることが確認できます。特に2015年5月期には手薄だった中部・関西（40店舗）、四国（15店舗）の店舗数が2019年5月期にはそれぞれ223店舗・198店舗と大きく伸びています。
図：店舗数推移（財務ハイライトより引用）
ただし、お気づきでしょうか。これらの数値には海外拠点の値が含まれていません。
実は、ツルハHDはタイにも子会社（TSURUHA (THAILAND) CO.,LTD ）を持っているのですが、非連結子会社であるために、この会社から得られる利益・売上などが計上されていないのです。