図：直近5期の営業収益・営業利益推移（財務ハイライトより引用）

セグメント別の売上ではGMSとSMが主力

　続いて、イオンの業績推移と、各セグメントの実績の分析に移ります。

　営業収益（売上）・営業利益ともに、全体額は直近5年間で維持・伸長できており、中長期でも大きな問題は見られませんでした。イオンの場合は扱う業務の幅が非常に広い（小売以外に、金融サービスも扱っている）ので、セグメント別に分析を進めます。

図：セグメント別売上推移（決算短信より筆者作成）

　セグメント別の売上を確認すると、GMS（総合スーパー）とSM（スーパーマーケット）の売上額がほぼ同等で、主力となっていることがわかりました。GMSとは「イオン」のことで、SMは「ダイエー」「マックスバリュ」「ミニストップ」になるため、総合スーパー（イオン）が圧倒的優位というわけではなく、事業の多角化は一定程度進行していると考えられます。

「各セグメントの利益額順」で比較すると…

　しかし、営業利益の中で「各セグメントの利益額順」で比較してみると風向きが少し変わります。わかりやすいように決算短信内のセグメント順ではなく、「2020年2月期の営業額絶対額が大きい順」になるように並べ替えてグラフを作成しました。

図：セグメント別営業利益推移（決算短信より筆者作成）

　その結果、「総合金融＞ディベロッパー＞ドラッグ・ファーマシー＞SM＞国際＞GMS」となっており、「スーパーマーケットの会社」というイメージから離れてくることにお気づきでしょうか。

　具体的には、利益面では総合金融（イオンフィナンシャルサービス）、ディベロッパー（イオンモール）、ドラッグ・ファーマシー（ウエルシアHD）の存在感が大きくなっているのです。ウエルシアHDについては前回の記事で説明したので、そちらをご参照ください。