20物件が売却候補に挙がっているか？

　日本経済新聞は、ローンスターの大江戸温泉物語の買収額が600億円程度に留まったと報じています。500億円で買収したベインは7年間出資をして、会社の転売による利益が100億円程度と決して高くはありません。しかし、リートを通して物件を売却しており、そこで十分な利益が得られたものと考えられます。

　大江戸温泉物語の運営する施設は現在39軒（公式ホームページより）あります。大江戸温泉リートの保有する資産は19施設。大江戸温泉が運営する施設が物件を所有しているとすれば、20施設は売却候補があります。ローンスターはその物件に目をつけたものと考えられます。大江戸温泉アセットマネジメントは大江戸温泉の100％子会社であり、親会社に有利な価格でリートに売却する力が働いてもおかしくはありません。リートはかねてより利益相反が指摘されています。

　ローンスターはチサンホテルを再生させた実績があり、ホテル再生は得意分野のひとつです。今回の買収はコロナ禍で底値を拾うことができたと予想できます。ローンスターは観光業の復活を待ち、物件の価値が向上したタイミングでリートに次々と売却して利益を手にする。それが買収の狙いだと考えられます。

＜TEXT／中小企業コンサルタント　フジモトヨシミチ　編集／ヤナカリュウイチ（@ia_tqw）＞